Versicherungswesen - Ordnungsgemäße Beteiligung an den Bewertungsreserven bei kapitalbildenen Lebens- und Rentenversicherungsverträgen

Kapitalbildende Lebens- und Rentenversicherungen beinhalten neben der Garantieverzinsung für die Beiträge eine Beteiligung an den Bewertungsreserven und am Versicherungsgewinn.Insbesondere die Beteiligung an den Bewertungsreserven erfolgt jedoch nicht in dem Umfang, wie die Versicherungsnehmer durch ihre Beiträge zur Entstehung beitragen.Derzeit richtet sich deren Höhe nach der sogenannten Verteilungsfähigkeit, die einen Großteil zur angeblichen Deckung zukünftiger Garantiezinsversprechen von laufenden Verträgen zurückbehält.Grundsätzliches zur Entstehung von Bewertungsreserven:Sie werden von den Versicherungsgesellschaften am Kapitalmarkt durch einen variierenden Marktwert bei den getätigten Anlagen erwirtschaftet. Positive Abweichungen zum Nominalwert führen zu Bewertungsreserven.Im Falle von Rentenpapieren (Festverzinslichen Anlagen) entstehen Bewertungsreserven unter anderem dann, wenn das allgemeine Marktzinsniveau absinkt und die im Portefeuille der Versicherungsgesellschaft gehaltenen Rentenpapiere eine höhere Verzinsung aufweisen, als vergleichbare Papiere, die neu in den Markt gegeben werden.Die Benachteiligung der Versicherungsnehmer entsteht, weil die Versicherungsgesellschaft zum Einen die Berechnung der verteilungsfähigen Bewertungsreserven selbstständig durchführt und, zu Gunsten der Versicherungsgesellschaft, eine zu niedrige Verteilungsfähigkeit unterstellt und zum Anderen die Disposition der Anlagen selbstständig vornimmt. D.h. Wertpapiere werden am Kapitalmarkt veräußert und entstehende Gewinne (bis dato bilanzierte Bewertungsreserven) vereinnahmt.Das Wesentliche dabei ist, dass die Versicherungsgesellschaft den Aktionären gehört und die Versicherungsnehmer nur Vertragspartner sind, die zwar auch am Gewinn bzw. Überschuss beteiligt werden, jedoch nicht vollumfänglich.Im Geschäftsbericht 2015 einer Versicherung werden € 3,3 Mrd. Bewertungsreserven ausgewiesen, freiverfügbar und damit verteilungsfähig sind aber lediglich € 145 Mio..Würde man unterstellen, dass die Versicherungsgesellschaft alle Verträge kündigt und abrechnet, dann erhielten die Versicherungsnehmer in diesem Fall gerade mal 4,4 % der gesamten Bewertungsreserven. Der restliche Anteil wäre Gewinn der Versicherungsgesellschaft.Dass die Bewertungsreserven ein Problem für die Versicherungsgesellschaft darstellen, kann man zudem an dem allgemeinen Branchenverhalten beobachten. Die Versicherungsgesellschaften tendieren mittlerweile dazu, nicht kapitalmarktgelistete Ausleihungen zu begeben. Durch die Bilanzierung zum Nominalwert und nicht zum Marktwert - wie bei kapitalmarktgelisteten Rentenpapieren üblich - unterbleibt der Ausweis von möglichen Bewertungsreserven.